経済&マーケット

豪州準備銀行が政策金利を 0.75%に引き下げ

By シェーン・オリバー博士
インベストメント・ストラテジー&エコノミクス担当ヘッド、チーフ・エコノミスト 豪州、シドニー

豪州準備銀行(RBA)は、本日10月1日の会合にて、今年3度目となる利下げを決定し、政策金利を0.75%としました。

ほぼ市場予想通りの結果となったこの利下げ決定を受けて、豪州では歴史的な低金利環境が継続することとなります。今回の追加利下げは、明らかに景気刺激を目的としたものです。上昇基調にある不完全雇用と失業率が重石となり、豪州経済の成長率は1.4%と減速傾向にあります。この状況が改善しない限り、賃金の伸びやインフレ上昇は期待できません。これらを背景に、RBA は今回もう一段の利下げに踏み切りました。

年内の更なる利下げの可能性ですが、当社では次回11 月の会合でもう1 回の利下げを見込んでいます。そして、RBA は来年早々にもう一度利下げを実施し、最終的に政策金利を0.25%まで引き下げると予想しています。

これら一連の利下げにおける最大の疑問は、果たして豪州経済の改善に寄与するのかという点です。銀行は今回の利下げ分を転嫁する可能性が高いことから、ある程度の支援材料となるものの、景気全般を幅広く浮揚させるまでには至らないでしょう。これまでの様な旺盛な個人の借り入れ行動は期待できませんが、住宅ローンの返済コストが低下することから、消費支出の拡大にある程度寄与すると見られます。

2020 年に向けて、最終的には、財政政策へとある程度舵を切る必要があると考えられます。財政刺激策が果たす役割は、その重要性が高まっていますが、現時点では、今年の年末頃、もしくは来年初め頃までは発動することはないと見ています。金融政策の効果はほぼ出尽くした状態に近づいており、その余地は僅かしか残っていません。来年にかけて、量的緩和の可能性もゼロとは言えないでしょう。

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