投資目標やポートフォリオ全体における債券の役割を十分に考慮せずにベンチマーク運用を組み入れてしまうと、想定外のリスクに見舞われたり、リスク調整後リターンに悪影響を及ぼすことになりかねません。一般的に、資産リターンは将来キャッシュフローの現在価値で計測され、資産リターン・モデルにおける成長、インフレ、実質資本コストといったマクロ・リスク要因の見通しの変化によって変動します。
しかしながら、実際のリターンが期待リターンと合致する事は滅多にありません。投資家は、非流動性や不確実性に対する追加的な対価、つまりリスクプレミアムを要求するからです。
この理由から、債券は投資ポートフォリオにおいて、インカム創出から資本保全、流動性やディフェンシブ性、リターン源泉の提供まで、様々な役割を果たすことが可能です。伝統的な債券ベンチマークでは、投資家個別の目標やニーズを考慮せずに、これらリスク要因やリスクプレミアムを組み合わせているのです。
同レポートでは、投資目標を達成するにあたり、ブルームバーグ・オーストラリア債券(総合)インデックスの有効性を検証し、投資目標達成、そして優れた投資結果の達成に向けた将来キャッシュフロー見通しとリスクプレミアムの組み入れ方法に関する強固な枠組みを提案します。
-
重要事項
-
この文書に含まれる情報は一般的な情報の提供のみを目的としてAMP Capital Investors Limited(ABN 59 001 777 591, AFSL 232497)(以下「AMPキャピタル」といいます。)が作成したものです。これは現地において適用される法令諸規則や指令に反することとなる地域での配布または使用を意図したものではなく、かつ、特定の投資ファンドまたは投資戦略への投資を推奨、提案または勧誘するものではありません。読者は、この情報を法的な、税務上の、あるいは投資に関する事項の助言と受け取ってはなりません。読者は(この情報を受領した地域を含む)特定の地域において適用される法令諸規則その他の要件に関して、並びにそれらを遵守しなかったことにより生じる結果について、専門家に意見を求め、相談しなければなりません。この文書の作成に当たっては細心の注意を払っていますが、AMPキャピタルあるいはAMPリミテッドのグループ会社は、予測を含むこの文書の中のいかなる記述についても、その正確性または完全性に関して表明又は保証をいたしません。脚注に示される通り、この文書中のいくつかの情報は、当社が信頼できると判断する情報源から取得しており、現在の状況、市場環境および見解に基づいてます。AMPキャピタルが提供した情報を除き、当社はこの情報を独立した立場で検証しておらず、当社はそれが正確または完全であることを保証することはできません。過去の実績は将来の成果の信頼できる指標ではありません。この文書は一般的な情報の提供を目的として作成したものであり、特定の投資家の投資目的、財務状況または投資ニーズを考慮したものではありません。投資家は、投資判断を行う前に、この文書の情報の適切性を考慮し、当該投資家の投資目的、財務状況又は投資ニーズを考慮した助言を専門家に求めなければなりません。この情報は、その全部または一部であるかを問わず、AMPキャピタルの書面による明示の同意なく、いかなる様式によっても、複製、再配布あるいはその他の形式で他の者が入手可能な状態に置いてはなりません。