LIBORに関して良くある質問

LIBORについて

ロンドン銀行間取引金利(LIBOR)は、実際の市場取引と、指定金融機関(パネル行)で構成されるパネルが書類で提出する「エキスパート・オピニオン」の推定値に基づいて算出される無担保金利です。投資ファンドの多くは、LIBORに紐づいた金融商品の売買を行っており、ファンドのバリュエーションやリターンに影響を及ぼします。

移行の時期とその理由

FCAは2021年3月5日、全てのLIBORは、いかなる運営者によっても提供されなくなる、又はその指標性が喪失すると発表しています。これは業界全体の課題です:

  • 全ての英ポンドLIBOR、全てのユーロLIBOR、全てのスイスフランLIBOR、全ての日本円LIBOR、1週間物と2か月の米ドルLIBORに関しては、2021年12月31日以降直ちに
  • 上記以外の米ドルLIBOR全てに関しては、2023年6月30日以降直ちに

LIBORに代わる参照レート

主要な管轄では、リスクフリーレート(RFR)として知られる新しい代替参照レート(ARR)が指定されています。全国ワーキンググループらが、それぞれの管轄における市場と協働を通じて、ARRへの移行をサポートしています。

新しい代替参照レート(ARR)について

管轄 変更
米国、米ドル
USD LIBOR ⇒ SOFR(担保付翌日物調達金利)
英国、英ポンド LIBOR ⇒ SONIA(ポンド翌日物平均金利)
ユーロ EONIA ⇒ €STR(ユーロ短期金利)
スイス、スイスフラン CHF LIBOR ⇒ SARON(スイス翌日物平均金利)
日本、日本円 JPY LIBOR ⇒ TONA(無担保コール・オーバーナイト物金利)

LIBORとARRの違い

  • 新しいARRは全て、実際のオーバーナイト取引に基づいて設定され、それぞれの中央銀行(スイスを除く)が運営を行うため、インターバンク信用リスクの要素が排除されます。一部のARRは担保付きです。
  • LIBORは無担保で、取引と指定金融機関(パネル行)で構成されるパネルからのエキスパート・オピニオンに基づいて、最大12か月のターム別に算出されています。

豪州におけるLIBORの利用

豪州で主に使用されているのは、市場レートに基づいて算出されるBBSW(銀行手形スワップ参照レート)です。しかし、グローバル市場で取引を行う銀行やウェルス・マネージャー、保険会社、企業における取引では、直接的または間接的にLIBORを参照する場合が多くなっています。

AMPキャピタルにおいてLIBORが参照されているケース

LIBORが直接的に参照されるケースには投資に際する有価証券の購入があり、ベンチマークや商品概要に含まれたり、バリュエーション・モデルにおける利用や、サービスプロバイダーや資金調達における契約に明記されている場合、法的取り決めに含まれるケースなどがあります。

AMPキャピタルにおける対応

当社では、業界グループ、規制当局、その他内部・外部のステークホルダーとの連携を通じて、進展過程にあるLIBORからの移行に関する事象やその影響に関する理解を深めています。中でも、規制当局と業界団体における展開を注視し、市況の変化をモニタリングすることで、スムーズな移行を確保します。

AMPキャピタルでは、以下を目標とする実施プログラムを導入しています:

  • 顧客中心の結果にフォーカス
  • 移行時そして移行後において、競争力の高い投資運用サービスの提供を継続するために、運営面の準備を整える
  • LIBOR移行の完了に向けて注意(ケア)と努力(ディリジェンス)を行使し、受託者責任の遂行を継続する

重要事項

この文書に含まれる情報は一般的な情報の提供のみを目的としてAMP Capital Investors Limited(ABN 59 001 777 591, AFSL 232497)(以下「AMPキャピタル」といいます。)が作成したものです。これは現地において適用される法令諸規則や指令に反することとなる地域での配布または使用を意図したものではなく、かつ、特定の投資ファンドまたは投資戦略への投資を推奨、提案または勧誘するものではありません。読者は、この情報を法的な、税務上の、あるいは投資に関する事項の助言と受け取ってはなりません。読者は(この情報を受領した地域を含む)特定の地域において適用される法令諸規則その他の要件に関して、並びにそれらを遵守しなかったことにより生じる結果について、専門家に意見を求め、相談しなければなりません。この文書の作成に当たっては細心の注意を払っていますが、AMPキャピタルあるいはAMPリミテッドのグループ会社は、予測を含むこの文書の中のいかなる記述についても、その正確性または完全性に関して表明又は保証をいたしません。脚注に示される通り、この文書中のいくつかの情報は、当社が信頼できると判断する情報源から取得しており、現在の状況、市場環境および見解に基づいてます。AMPキャピタルが提供した情報を除き、当社はこの情報を独立した立場で検証しておらず、当社はそれが正確または完全であることを保証することはできません。過去の実績は将来の成果の信頼できる指標ではありません。この文書は一般的な情報の提供を目的として作成したものであり、特定の投資家の投資目的、財務状況または投資ニーズを考慮したものではありません。投資家は、投資判断を行う前に、この文書の情報の適切性を考慮し、当該投資家の投資目的、財務状況又は投資ニーズを考慮した助言を専門家に求めなければなりません。この情報は、その全部または一部であるかを問わず、AMPキャピタルの書面による明示の同意なく、いかなる様式によっても、複製、再配布あるいはその他の形式で他の者が入手可能な状態に置いてはなりません。

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